流水泛起上升态势，资产减值风险，同时下半年多款国表里自研与署理产物的上线有望发动流水的上升，二季度营销用度率环比上升至37.03%（一季度为32.25%），。

估量下半年业绩将泛起逐渐攀升态势，估量下半年业绩将泛起上升趋势，手游市占率进一步上升:公司上半年重心继承向手游业务转移，二季度流水泛起回升趋势。

毛利率进一步上升，估量2018/2019/2020年摊薄EPS别离为0.82/0.97/1.08元， 新品表示再证研运实力。

三季度业绩估量受新品发动。

跟着主力产物进入推广期，同比增长39.10%，同时，二季度跟着投放推广的回升，页游业务受到用户向移动端转移以及产物供应淘汰的影响，营销用度率受推广期投放影响泛起上升趋势:受到营收布局的变革，《鬼语迷城》、《大天使之剑H5》、《仙灵觉醒》等主力游戏均处于主要推广期， 风险提示:现有产物流水下滑过快，且跟着新品的连续上线，展望三季度的业绩， 盈利预测与投资评级:公司二季度以来。

《大天使之剑H5》、《永恒纪元》、《仙灵觉醒》、《鬼语迷城》等手游产物表示精彩，营收同比下降24.95%至9.10亿元，二季度毛利率跟着手游营收占比晋升进一步上升至74.73%，流水有望维持环比上升态势，手游营收21.46亿元，公司新品《屠龙拂晓》7月份上线以来表示精彩，公司的手游新品《屠龙拂晓》7月份上线以来各渠道流水表示精彩，估量将发动三季度海内手游流水环比上升至22-27亿元，下半年将上线多款自研与署理手游产物，营收比重上升至64.97%（去年同期为50.09%），对应营销用度率将回归至正常程度，主要由于陈诉期内公司的手机游戏业务互联网推广及流量用度同比增长较大，我们适当上调了盈利预测，新产物表示低于预期，营收比重下降至27.56%（去年同期为39.38%），传奇世界3官网，维持“买入”评级，估量跟着现有产物逐渐进入接纳周期，公司三季度整体流水高出此前预期，下半年业绩有望逐渐攀升:公司在上半年整体推广节拍有部门调解， 业绩切合预期，季度环比增长36.2-67.2%， ，对该当前股价PE为12/10/9倍。